Kanada #80
"Beyond Realistic": Warum Europas Zusage, US-Energie im Wert von 750 Milliarden US-Dollar zu kaufen, mathematisch unmöglich ist
von Tyler Durden Mittwoch, 30. Juli 2025
Im Rahmen des am Wochenende vereinbarten Handelsabkommens zwischen den USA und der EU verpflichtete sich die EU, über einen Zeitraum von drei Jahren US-Energieprodukte im Wert von 750 Milliarden US-Dollar (250 US-Dollar pro Jahr) zu kaufen, einschließlich LNG, Öl und Kernbrennstoff (auch dies ist ein sehr großes Bild: Keine Seite hat detailliert beschrieben, was in dem Energieabkommen enthalten war - oder ob es Gegenstände wie Energiedienstleistungen oder Teile für Stromnetze und Anlagen umfasste).
Es gibt nur ein Problem: Diese Zahl ist lächerlich unrealistisch, weil sie die Umleitung der meisten US-Energieexporte nach Europa erfordern würde und die EU wenig Kontrolle über die Energie hat, die ihre Unternehmen importieren.
Tatsächlich liegt diese Zahl, wie die Rabobank erklärt, über den realistischen Erwartungen, sofern die Energiepreise nicht wesentlich steigen. Die EU importierte im Jahr 2024 Energieprodukte im Wert von rund 65 Mrd. € aus den USA, darunter 20 Mrd. € (35 Mio. Tonnen) US-amerikanisches LNG und 44 Mrd. € Öl und Ölprodukte. Um die erforderlichen 250 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu erreichen, müsste die EU auf der Grundlage von Eurostat-Daten für 2024 rund 67% ihres Energiebedarfs aus den USA importieren.
Selbst wenn die EU ihr gesamtes LNG aus den USA kaufen würde, würde die Summe auf nur 40-50 Mrd. € steigen, basierend auf den Preisen von 2024. Dies würde erfordern, dass Länder wie Russland, Algerien, Katar, Nigeria und sogar Norwegen ihren Marktanteil in der EU vollständig aufgeben, während die US-Regierung ihre LNG-Exporteure beauftragen müsste, Europa Priorität einzuräumen.
Die Verschiebung der Ströme für Rohöl und Raffinerieprodukte wäre noch deutlicher, da die EU derzeit nur rund 17% ihres Bedarfs aus den USA importiert. Bestehende Lieferanten im Nahen Osten und in Indien dürften ohne erhebliche wirtschaftliche Anreize kaum Marktanteile abgeben, während die Raffinerie- und Exportkapazitäten der USA bereits erschöpft sind. Kapazität, Kosten und Wettbewerb werden die Energieflüsse unabhängig von politischen Absichten weiterhin prägen.
Reuters fügt hinzu, dass "es einen starken Wettbewerb um US-Energieexporte gibt, da andere Länder die Lieferungen benötigen - und sich selbst verpflichtet haben, in Handelsabkommen mehr zu kaufen. Japan stimmte letzte Woche in seinem US-Handelsabkommen einer "erheblichen Ausweitung der US-Energieexporte" zu, teilte das Weiße Haus in einer Erklärung mit. Südkorea hat auch Interesse bekundet, Kraftstoff aus einem Alaska-LNG-Projekt zu investieren und zu kaufen, da es ein Handelsabkommen anstrebt."
Die Kehrseite ist ebenso lächerlich: Die gesamten US-Energieexporte an alle Käufer weltweit beliefen sich 2024 auf 318 Milliarden US-Dollar. Davon importierte die EU im Jahr 2024 zusammen 76 Milliarden US-Dollar an US-Erdöl, Flüssigerdgas und festen Brennstoffen wie Kohle, so Berechnungen von Reuters auf der Grundlage von Eurostat-Daten.
Eine mehr als Verdreifachung dieser Importe sei unrealistisch, sagten Analysten.
Arturo Regalado, leitender LNG-Analyst bei Kpler, sagte, der Umfang des in dem Deal vorgesehenen Energiehandels "übertrifft die Marktrealitäten."
"Die US-Ölströme müssten vollständig in die EU umgeleitet werden, um das Ziel zu erreichen, oder der Wert der LNG-Importe aus den USA müsste sich versechsfachen", sagte Regalado.
Der Wettbewerb um US-Energie könnte die Benchmark-Öl- und Gaspreise in den USA in die Höhe treiben und die US-Produzenten ermutigen, Exporte dem inländischen Angebot vorzuziehen. Dies könnte die Kraftstoff- und Stromkosten verteuern, was den Führern der USA und der EU politische und wirtschaftliche Kopfschmerzen bereiten würde.
Unterdessen schätzt die EU, dass die Pläne ihrer Mitgliedsländer zum Ausbau der Kernenergie bis 2050 Investitionen in Höhe von Hunderten Milliarden Euro erfordern würden. Die Importe aus Kernreaktoren beliefen sich jedoch im Jahr 2024 auf nur 53,3 Milliarden Euro, wie Handelsdaten zeigen.
Das Energieversprechen spiegelte die Analyse der EU wider, wie viel US-Energieversorgung es aufnehmen könnte, sagte ein hochrangiger EU-Beamter gegenüber Reuters, aber das würde von Investitionen in die US-Öl- und LNG-Infrastruktur, die europäische Importinfrastruktur und die Schifffahrtskapazität abhängen.
"Diese Zahlen sind wiederum nicht aus der Luft gegriffen. Also ja, sie erfordern Investitionen ", sagte der hochrangige Beamte, der nicht genannt werden wollte. "Ja, es wird je nach Energiequelle variieren. Aber das sind Zahlen, die erreichbar sind."
Es gebe keine öffentliche Verpflichtung zur Lieferung, fügte der Beamte hinzu, weil die EU die Energie nicht kaufen würde - ihre Unternehmen würden es tun. Private Unternehmen importieren den größten Teil des europäischen Öls, während eine Mischung aus privaten und staatlichen Unternehmen Gas importiert. Die Europäische Kommission kann die Nachfrage nach LNG aggregieren, um bessere Bedingungen auszuhandeln, aber sie kann die Unternehmen nicht zwingen, Kraftstoff zu kaufen. Das ist eine kommerzielle Entscheidung.
"Es ist einfach unrealistisch", sagten die ICIS-Analysten Andreas Schröder und Ajay Parmar in schriftlichen Kommentaren zu Reuters. "Entweder zahlt Europa einen extrem hohen, nicht marktreflektierenden Preis für US-amerikanisches LNG oder es nimmt viel zu viel LNG-Volumen in Anspruch, mehr als es verkraften kann."
Die Vereinigten Staaten sind bereits der Hauptlieferant der EU für Flüssigerdgas und Öl - dank des von Biden inspirierten Krieges in der Ukraine und der CIA, die die Nord Stream-Pipeline aus Russland in die Luft sprengt - und liefern 44% des LNG-Bedarfs der EU und 15,4% ihres Öls im Jahr 2024. nach EU-Angaben. Die Erhöhung der Importe auf das Ziel würde eine US-amerikanische LNG-Expansion erfordern, die weit über das hinausgeht, was bis 2030 geplant ist, sagte Jacob Mandel, Forschungsleiter bei Aurora Energy Research.
"Sie können die Kapazität erhöhen", sagte Mandel. "Aber wenn Sie über die Größenordnung sprechen, die notwendig wäre, um diese Ziele zu erreichen, die 250 Milliarden Dollar, dann ist das nicht wirklich machbar." Europa könnte jährlich 50 Milliarden US-Dollar mehr US-LNG kaufen, wenn das Angebot steigt", sagte er.
Interessanterweise würden höhere Kraftstoffkäufe in der EU jedoch den Prognosen für einen Rückgang der Nachfrage in der EU zuwiderlaufen, wenn sie auf saubere Energie umgestellt wird, sagten Analysten.
"Es besteht keine große Notwendigkeit für die EU, mehr Öl aus den USA zu importieren, tatsächlich hat ihre Ölnachfrage vor einigen Jahren ihren Höhepunkt erreicht", sagten Schröder und Parmar.
Laut Rabobank ist das plausibelste Ergebnis der Energiebestimmungen des Handelsabkommens eine verstärkte europäische Beteiligung an US-amerikanischen LNG-Projekten (die auch ohne das Abkommen erreicht worden wäre). Im Gegensatz zu Roh- und Raffinerieprodukten bietet LNG skalierbare, langfristige Möglichkeiten durch gemeinsame Investitionen in Verflüssigungskapazität und Infrastruktur.
Europäische Firmen werden wahrscheinlich Kapital in US-Terminals investieren, um die zukünftige Versorgung zu sichern und sich von russischem Gas zu diversifizieren. Dies wird jedoch die Marktgleichgewichte in den nächsten fünf Jahren nicht wesentlich verändern, und bis dahin wird Trump längst weg sein.
https://www.zerohedge.com/markets/beyond-realistic-why-europes-pledge-buy-750bn-us-energy-mathematically-impossible