Прогноз все еще в силе.
25.03.2019
«Дурное знамение» с рынка госдолга США уронило биржи по всему миру
«Дурное знамение», которое более полувека служило надежным индикатором предстоящей рецессии в американской экономики, инвесторы получили с рынка государственного долга, констатируют аналитики JP Morgan.
В пятницу кривая доходности американских облигаций впервые с 2007 года стала инвертированной на участке 3 месяца - 10 лет: ставки по краткосрочным векселям превысили показатели 10-летних бумаг (2,445% годовых против 2,442%).
В норме ситуация должна быть обратной: риски инвестирования на долгий срок выше, что, как правило, вынуждает кредиторов платить больше за привлеченные денежные ресурсы. Тот факт, что ставки по долгосрочным бондам ниже краткосрочных говорит о том, что ослабевает спрос на инвестиционные ресурсы - бизнес не видит возможности для эффективных вложений, в то время как деньги по-прежнему в избытке, что характерно для поздней стадии бизнес-цикла, объясняет директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов.
Научной теории, строго доказывающий, что обратный вид кривой доходности предвещает кризис, нет. Но накопленная статистика за последние 40 лет, говорит, что это так, отмечает Тремасов: ФРС США считает, что именно спрэд 3 месяца - 10 лет лучше всего предсказывает кризис, тогда как банковские аналитики больше фокусируются на разнице между 2-летними и 10-летними, котора пока еще остается положительной.
Рынки напуганы резкой сменой курса ФРС США, говорит Элеанор Крей, рыночный стратег Saxo Capital Markets (Australia): по итогам заседания на прошлой неделе американский центробанк де-факто отказался от планов ужесточения политики, отменив все запланированные на текущий год повышения ставки и объявив о намерении свернуть программу сокращения баланса с сентября.
«Голубиная» позиция ФРС - необязательно хороший знак, поскольку указывает на то, что экономика сбавляет обороты», - говорит Крэй.
«Рынок зашел слишком далеко, учитывая в ценах хорошие новости, - сказал Надер Наими, глава по динамическим инвестициям в AMP Capital Investors Ltd. в Сиднее. - Это был всего лишь вопрос времени. Происходящее должно положить начало корПост слишком длинный. Нажмите сюда, чтобы просмотреть полностью.